Рынки капитала и структурированное финансирование в Украине
Инфраструктурная облигация, структурированная по английскому праву, может привлечь международных инвесторов — но если украинские базовые активы не могут служить исполнимым обеспечением по украинскому праву, пакет обеспечения иллюзорен.
Обсудить ваше дело →
SPV, спроектированное для bankruptcy remoteness, может быть эффективным по праву юрисдикции инкорпорации — но если украинские суды не признают приоритет SPV над местными кредиторами, waterfall структура не работает.
Рынки капитала и структурированное финансирование в Украине не ограничены доступностью инструментов — Закон о рынках капитала и организованных товарных рынках (2020) предоставляет современную регуляторную рамку. Вопрос в том, могут ли конкретные финансовые структуры быть имплементированы, зарегистрированы и исполнены по украинскому праву.
Мы выступаем украинским советником в международных финансовых транзакциях.
Рынки капитала — регуляторный контекст
- Надзор НКЦБФР — регулирует эмиссии, проспекты, отчётность, лицензирование
- Облигационные инструменты — корпоративные, муниципальные, государственные (ОВГЗ), проектные, зелёные
- SPV — формирование как ООО или АО, без статутной SPV рамки
- Регистрация обеспечения — незарегистрированное неисполнимо
- Участие МФО — ЕБРР, ЕИБ, IFC, Всемирный банк
- ГЧП и концессия — Закон о ГЧП и Закон о концессии
Сборы НКЦБФР и требования к кредитному рейтингу. Административные сборы НКЦБФР зависят от типа ценных бумаг, структуры выпуска и регистрационных действий. На практике гонорары, подготовка раскрытия, аудит, рейтинг, депозитарные и размещенческие расходы обычно существеннее. Требования к кредитному рейтингу применяются к публичным выпускам и институциональным размещениям. Их следует оценивать на этапе структурирования.
Объём услуг
Эмиссия облигаций
- корпоративные, муниципальные, проектные, зелёные облигации
- подготовка проспекта, регистрация НКЦБФР
- частные размещения, координация с международной документацией
SPV структурирование
- формирование SPV, bankruptcy remoteness, waterfall, cash trap
Финансирование восстановления
- облигации восстановления, ЕБРР/ЕИБ/IFC структуры, ГЧП, blended finance
Защита инвестора
- обеспечительный пакет, межкредиторские соглашения, step-in rights
Трансграничная интеграция
- координация с иностранной документацией, параллельные структуры, комплаенс НБУ
Регуляторное сопровождение НКЦБФР
- регистрация, проспекты, отчётность, лицензирование
Сроки выпуска облигаций
| Этап | Типичные сроки |
|---|---|
| Структурирование и подготовка | 1–3 недели |
| Подготовка решения / проспекта / документации | 2–4 недели |
| Подача в НКЦБФР и рассмотрение | 2–6+ недель |
| Депозитарий / размещение | 1–2 недели |
| Общий срок | Прибл. 6–12+ недель |
Алгоритм работы
- Оценка модели
- Регуляторное картирование
- Дизайн SPV
- Внедрение обеспечения
- Регистрация НКЦБФР
- Интеграция документации
- Текущий мониторинг
Кого мы консультируем
- спонсоры проектов
- МФО
- международные юрфирмы
- эмитенты
- PE и институциональные инвесторы
FAQ
Какие типы облигаций можно эмитировать?
Корпоративные, муниципальные, государственные, проектные, зелёные. Все требуют регистрации НКЦБФР.
Возможна ли секьюритизация?
Классическая ограничена. Альтернативные структуры доступны.
Роль МФО?
ЕБРР, ЕИБ, IFC, Всемирный банк — кредитование, гарантии, участие в капитале.
Регистрация обеспечения?
Залоги — Государственный реестр обременений. Ипотека — нотариальное удостоверение + Государственный реестр.
Рамка восстановления?
Государственные гарантии + МФО + частный капитал + ГЧП + blended finance.
Ключевые эксперты
Свежие публикации: Инвестирование в Украину
Все новостиНе уверены, как это относится к вашему делу?
Опишите его — ответим в течение одного рабочего дня.